Trotz des Ergebnisses von -0.16 CHF pro Aktie (Vorjahr: -4.80 CHF) beantragt der 
Verwaltungsrat der Generalversammlung als Ausschüttung eine Nennwertrückzahlung von CHF 
1.00 pro Aktie. Mit der Ausschüttung von 8.46% des Net Asset Value pro Aktie bleibt nebag 
ihrer vor vier Jahren beschlossenen investorenfreundlichen Ausschüttungspolitik treu, 
mindestens 4% des NAV oder, sofern höher, maximal den Discount der Aktie auszuzahlen.

Marktfaktoren

Die im Geschäftsjahr 2009 immer noch verhaltenen Unternehmensabschlüsse führten bei den 
strategischen Beteiligungen und bei den meisten Finanzanlagen zu weiteren Kursverlusten. 
Kursgewinne konnten Holdigaz SA und Crédit Mutuel de la Vallée verzeichnen. Im Vergleich 
zum Vorjahr konnte jedoch der Ertrag aus Dividenden- und Nennwertrückzahlungen um 46% auf 
4.0 Mio. CHF (2.7 Mio. CHF im Vorjahr) gesteigert werden. Zudem konnte die nebag als 
verlässlicher Partner bei Kapitalerhöhungen im Festübernahmeverfahren zusätzliche Erträge 
von 0.25 Mio. CHF erwirtschaften.

Bewirtschaftung des Portfolios

Die im Herbst 2008 beschlossene Strategieschärfung wurde im Geschäftsjahr 2009 weiter 
umgesetzt. Die Finanzanlagen wurden gestrafft und aktiv bewirtschaftet, und bei den 
strategischen Beteiligungen wurden die Aktionärsinteressen mit grossem Engagement 
eingebracht. Trotz dieses Engagements konnte die nebag den Verwaltungsaufwand im 
Vergleich zum Vorjahr um 17.4% auf 0.61 Mio. CHF reduzieren.

Aussichten 2010

Gestützt auf den strikten Ansatz der langfristigen und werthaltigen Investitionen rechnet 
nebag im zweiten Halbjahr 2010 mit steigenden Notierungen. Neue Engagements werden mit 
entsprechender Sorgfalt ge-prüft.

Unser Ziel ist es, unseren Aktionären einen Wertzuwachs durch die Fokussierung 
auf nichtkotierte "Blue Chips" zu bieten, der deutlich über der Index-
Entwicklung im ausserbörslichen Bereich liegt. 

Wir sind die erste - und bisher einzige - börsenkotierte 
Beteiligungsgesellschaft in der Schweiz, die hauptsächlich in nichtkotierte 
Aktien investiert. Anlegern, denen dieser Markt wegen hohen Informations- und 
Transaktionskosten nicht zugänglich ist, können sich jederzeit und problemlos 
durch uns an diesen Nebenwerten beteiligen.

Unsere Anlagestrategie und Managemententschädigung sind darauf ausgerichtet, ein 
überdurchschnittliches Wertwachstum zu bieten, das auch langfristig dem direkten 
Vergleich mit der Börsenentwicklung Stand hält. Sicherheit bieten transparente 
Rechnungslegung, klare Gewaltentrennung sowie ein strenges Anlagereglement.